摩根士丹利全球金融与支付报告:区块链潜力是否已经释放(四)

摩根士丹利全球金融与支付报告:区块链潜力是否已经释放(四)

案例研究(三)

新加坡乌敏岛项目

目前为止情况?

新加坡金融管理局(MAS)与胜三营销咨询公司(R3)在区块链技术实验的合作项目名为乌敏岛项目。MAS的目的是试验(一)基于区块链(PVP),其次(二)政府证券交易(即付款交货),最后(三)跨境支付,最有可能合作的有加拿大,香港,澳大利亚,印度和日本。

试验第一阶段(国内银行间支付)已经结束。第二阶段证券交易即将开始。新交所(SGX)将参与第二阶段试验,并且将参与东盟政府证券二手交易,特别是在结算方面。

下一步呢?

第一次试验取得了成功,区块链已成功地运用于完成银行同业支付。然而,进一步试验检查的一些问题已经出现。

我们可能会看到许多区块链将使用不同的协议。对此重要的是,各应用程序接口(APIs)的开发要确保各区块链之间的互操作性。这样能节省一些交互化的成本和搭便车行为风险,以及应对激励机制,及各种可能发生的可扩展性问题。

关于治理、法律和监管问题,由于我们现在还处于技术层面的验证阶段,现在得出结论还为时过早。一些特别关注的问题是,除了隐私要求之外,如何将分布式分类账中的资产与破产程序整合在一起。MAS也热衷于评估创建数字新加坡元(SGD)会如何影响货币政策,以及它如何影响市场及它带来的系统性风险。

有关区块链的速度和容量的技术障碍可能会成为问题。此外,区块链技术需要升级。乌敏岛项目的下一阶段是进一步评估不同的技术解决方案。

图表16:

在我们金融科技挑战框架下的乌敏岛项目

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什么是概念验证?

2016年11月,新加坡金融管理局(MAS)与胜三营销咨询公司(R3)在区块链技术实验的合作项目名为乌敏岛(新加坡海岸附近的一个乡村岛屿)项目。

MAS的目的是基于区块链(PVP)并遵循政府证券交易(即付款交货)的试验。最后MAS希望在跨境支付方面的试验,最有可能合作的有加拿大,香港,澳大利亚,印度和日本。MAS已集合的财团包括一些国际参与者,例如美国美林银行,三菱日联金融集团、瑞信、摩根大通和汇丰银行,合作还有三个主要地方银行(星展银行,华侨银行和大华银行)和新证交所。

试验的第一阶段(国内银行同业支付)是建立在2016年由加拿大银行做的基奠,以及涉及到的创建新加坡元数字货币(通过各银行与MAS的现金储备的配合)

这些数字货币在基于区块链技术上进行支付操作。这项试验已结束,德勤和MAS最近发表了一份报告。第二阶段的证券交易即将开始。新交所(SGX)将参与第二阶段试验,并且将参与新加坡政府债券(SGS)交易,特别是在结算方面。新交所已经提供了一个非区块链技术场地来交易更多的流动G-3债务(专业版债券)。

MAS的主要重点是利用区块链技术试点来提高金融服务业效率,以此,作为一个地区的金融中心来提高新加坡的吸引力,以及推动政府“智慧国”议程。MAS表示,区块链技术的应用集中展现了三大优势:

运营效率,即可以为市场参与者因调解需求的降低而减少成本。预计还会有更少的失败交易,这些交易消耗了过多的资源。

更好的抵押品管理。

减少系统风险。

更具体地说,当涉及到政府债券交易(特别是东盟债券交易),希望区块链技术能提供更好的流动性及目前场外交易市场的价格发现功能,尤其是如果它能以一种安全的方式为参与者提供财产清册和选定当事方的招标信息。

结果如何?

第一次试验取得了成功,区块链已成功地运用于完成银行同业支付。然而,进一步试验检查的一些问题已经出现。 在图表17中,我们根据如下十个障碍的框架对这些试验进行了评估。

一个关键的想法是,我们可能会看到许多区块链将使用不同的协议。对此重要的是,各应用程序接口(APIs)的开发要确保各区块链之间的互操作性。 这是银行同业支付试验的一个关键组成部分,BCS信息系统为银行提供了一个共同的支付网关,这样他们就不需要重写自己的后端系统来参与该方案。乌敏岛项目第一阶段要求用MEPS+系统(MAS的现有银行同业结算系统)来操作。这种互操作性的好处是它的灵活性。没有必要在行业内征收昂贵的重组费用;更确切地说,现有的系统可以与希望加入的个别参与者绑定在一起。这样能节省一些交互化的成本和搭便车行为风险,以及应对激励机制,及各种可能发生的可扩展性问题。 这样发展到一个正确的标准也将不是问题。对于像新加坡这样的小国来说,接受远比强制更重要。

关于治理、法律和监管问题,由于我们现在还处于技术层面的验证阶段,现在得出结论还为时过早。 德勤报告中提出的一些特别关注的问题是,除了隐私要求之外,如何将分布式分类账中的资产与破产程序整合在一起。MAS也热衷于评估创建数字新加坡元(SGD)会如何影响货币政策,以及它如何影响市场及它带来的系统性风险。

最后有关技术上的障碍,与我们交谈的一些参与者曾指出,如果区块链技术具可互操作性,那么数据的存储就不被认为是一个重大的问题,而且可扩展性可解决,但区块链的速度和容量可能会成为问题。 因此,目前的方法是在较小的市场上进行测试。此外,该技术需要升级。乌敏岛项目的下一阶段是进一步评估不同的技术解决方案。

图表17:

在我们的框架下对新加坡区块链技术试验的分析

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